企業(yè)年金PK：長江養(yǎng)老模式單一去年凈虧6188萬

    中國版401k計(jì)劃讓市場為之一振，而其中最大的受益者莫過于養(yǎng)老保險(xiǎn)公司了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前5000億元的企業(yè)年金規(guī)模中，保險(xiǎn)公司占比高達(dá)45%，預(yù)計(jì)明年1月1日企業(yè)年金遞延稅優(yōu)惠政策正式推出后年，將成為保險(xiǎn)公司收入的又一新的增長點(diǎn)。

　　目前管理企業(yè)年金的保險(xiǎn)公司一共有7個(gè)，包括長江養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老4家專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司，以及華泰資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)和人保資產(chǎn)3家資產(chǎn)管理公司。其中長江養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老已經(jīng)擁有了賬戶管理人，受托人，投資管理人牌照，截至今年6月份，企業(yè)資產(chǎn)管理項(xiàng)目份額最大的為平安養(yǎng)老，在所有企業(yè)年金資產(chǎn)管理份額中所占比重達(dá)到近14.5%，其次是中國人壽達(dá)到了10.5%，之后按份額分別是泰康資產(chǎn)，長江養(yǎng)老，太平洋養(yǎng)老，人保資產(chǎn)，華泰資產(chǎn)。

　　目前從經(jīng)營方式來講，大致分為兩種形式，一種是混合經(jīng)營型，如平安養(yǎng)老，一種是單一經(jīng)營模式，如長江養(yǎng)老。

　　平安養(yǎng)老混合模式促盈利

　　據(jù)長江證券分析報(bào)告顯示，中國平安作為受托人管理企業(yè)數(shù)量為7426家，涉及員工數(shù)量為111.5萬人，受托規(guī)模276億元，在所有保險(xiǎn)公司中排名第三。

　　在投資管理方面，平安養(yǎng)老則遙遙領(lǐng)先于其他保險(xiǎn)公司，管理資產(chǎn)凈值747.85億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過排名第二的國壽養(yǎng)老，其管理資產(chǎn)凈值為618.97億元。而值得一提的是，投資管理人賬戶收費(fèi)最高，平均達(dá)到0.5%。這無疑會(huì)為平安養(yǎng)老未來帶來一筆可觀的收入。

　　根據(jù)平安養(yǎng)老官網(wǎng)顯示，其今年第二季度投資收益達(dá)到50216萬元，在投資收益率中，最高達(dá)到2.86%，屬于集合計(jì)劃中的固定收益類，而同期人社部披露的信息顯示，該類型資產(chǎn)平均收益率為2.78%，略高于同類平均水平。

　　此外，平安養(yǎng)老也是實(shí)現(xiàn)盈利的兩個(gè)企業(yè)年金保險(xiǎn)公司之一，另外一個(gè)是泰康養(yǎng)老。根據(jù)長江證券分析報(bào)告稱，成立于2004年的平安養(yǎng)老在2011年實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤達(dá)到19900萬元，而去年凈利達(dá)到28900萬元，同比增幅高達(dá)45%。平安養(yǎng)老2012年披露的情況來看，2012年保費(fèi)收入為58.69億元，不過值得注意的是，在收入前五名中大部分來自于產(chǎn)品團(tuán)體醫(yī)療險(xiǎn)和意外險(xiǎn)，其中排名第一的平安意外傷害保險(xiǎn)達(dá)到11.97億元，占保費(fèi)收入比為近兩成。因此，平安實(shí)現(xiàn)盈利有一部分是取決于團(tuán)體人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　長江養(yǎng)老企業(yè)年金收入貢獻(xiàn)小

　　與平安企業(yè)年金和團(tuán)體保險(xiǎn)共同經(jīng)營的模式所不同，長江養(yǎng)老的業(yè)務(wù)模式更加單一，主營業(yè)務(wù)就是企業(yè)年金。從規(guī)模上看，目前長江養(yǎng)老已受托管理企業(yè)數(shù)量為5421個(gè)，受托規(guī)模達(dá)到341.21億元。而長江養(yǎng)老比較有優(yōu)勢(shì)的在于賬戶管理。其目前管理的企業(yè)賬戶數(shù)達(dá)到5436個(gè)，是平安養(yǎng)老賬戶管理數(shù)量的10倍，其管理個(gè)人賬戶數(shù)為74572個(gè)。按1.5元每月每戶計(jì)算，長江養(yǎng)老從賬戶管理中實(shí)現(xiàn)的收入僅為97848元。并不能夠給公司帶來多大的收入。

　　投資管理費(fèi)成為公司主要盈利方式。按照其投資管理賬戶按照0.4%收取管理費(fèi)計(jì)算，其投資管理類賬戶收益達(dá)到9247萬元，占總收入的79%。據(jù)悉，長江養(yǎng)老是由太平洋保險(xiǎn)出資設(shè)立的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，國家電力等。從企業(yè)今年上半年的投資收益情況來看，其集合計(jì)劃固定收益率達(dá)到2.86%，權(quán)益類年平均收益率達(dá)到2.9%，高于該類產(chǎn)品收益率0.8個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于未取得全牌照的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司來說，未來誰在投資管理上取得話語權(quán)，便有實(shí)現(xiàn)盈利的希望。