藥企并購潮背后的隱憂

    工信部數(shù)據(jù)顯示，僅2013年全年國內(nèi)企業(yè)間共發(fā)生并購150起以上，交易金額350億元以上。這一浪潮也延續(xù)到了2014年。

    國際市場，跨國制藥巨頭面臨專利懸崖與新品研發(fā)不力的困境，使那些以產(chǎn)品推動業(yè)績的藥企陷入非常被動的局面。在研發(fā)費用難以提高的情況下，跨國藥企選擇了將有限的資金投入更有把握的領(lǐng)域，并通過兼并重組聚焦業(yè)務(wù)，以減少損失，降低風(fēng)險。

    在國內(nèi)制藥行業(yè)，由于行業(yè)集中度低，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，并因此導(dǎo)致行業(yè)惡性競爭，國家一直鼓勵企業(yè)通過兼并重組進行資源優(yōu)化。不過，對很多手握資金的上市公司來說，并購也不是簡單的事情——一些品種如同雞肋，需要被市場淘汰，而真正好的品種又可遇不可求。

    盡管在企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入、專利產(chǎn)品等方面存在很大差距，無論跨國藥企還是國內(nèi)制藥企業(yè)，都面臨著共同的品種難題。

    IMS的數(shù)據(jù)顯示，全球前20大藥企平均有35%的藥品于2009~2013年間專利到期。到2015年仿制藥將占全球藥物市場一半的份額。

    麥肯錫咨詢（中國）董事王錦在近日舉行的第25屆中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇上表示，在過去20年當(dāng)中，全球十大制藥企業(yè)總的研發(fā)投入占總銷售收入的比例從以前的10%不斷增長，現(xiàn)在已幾乎接近17%。與此同時，藥品研發(fā)的經(jīng)濟回報率從以前的15%已經(jīng)降到5%。

    新藥研發(fā)似乎成了一件吃力不討好的事情。原研藥領(lǐng)域一直具備高投入、高風(fēng)險與高回報的特點，隨著新藥研發(fā)的失敗率越來越高，為了保持行業(yè)領(lǐng)先地位，資源重組成為一條捷徑。然而，有分析人士開始擔(dān)憂，如果制藥企業(yè)放棄自主研發(fā)而一味追求依靠吞并做大做強，新藥研發(fā)勢必受到嚴重影響。

    其實，跨國藥企的這種并購思路，對國內(nèi)藥企來說具備借鑒意義。一名醫(yī)藥上市公司高層就對《第一財經(jīng)日報》記者表示，國內(nèi)制藥行業(yè)以中小企業(yè)居多，行業(yè)較為分散，亟待整合。而近來跨國藥企間的并購是一種資源的優(yōu)化重組，國內(nèi)企業(yè)也可以借鑒。“比如我用占比較小的生物藥換你的化學(xué)藥，使雙方能成為各領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。未來行業(yè)可以去探討這種并購重組的可行性?！?/p>

    但與跨國藥企相比，我國制藥行業(yè)在研發(fā)投入方面更加問題重重。長期以來，我國醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)都處于一個惡性循環(huán)中：生產(chǎn)利潤低，很難投入研發(fā)創(chuàng)新，最終導(dǎo)致長期的同質(zhì)化競爭，產(chǎn)品價格低，利潤更少。此外，行業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模小，抵御風(fēng)險的能力也偏弱，這導(dǎo)致了藥企不愿意承擔(dān)新藥研發(fā)周期長和失敗率高的風(fēng)險。

    “直接收購品種是捷徑，但要長遠發(fā)展，必須依靠研發(fā)創(chuàng)新?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

    如今，跨國藥企正在瘦身以聚焦主業(yè)。對跨國藥企來說，這或許將幫助它們集中精力在優(yōu)勢領(lǐng)域的研發(fā)上有所突破。正如近日默沙東與拜耳達成最終協(xié)議，以142億美元的價格將健康消費品業(yè)務(wù)出售給拜耳。默沙東董事會主席兼首席執(zhí)行官福維澤（Kenneth C. Frazier）就表示：“通過釋放健康消費品業(yè)務(wù)的價值，通過有針對性的投資，我們不斷強化公司的產(chǎn)品組合和在研產(chǎn)品線，從而朝著領(lǐng)先的研發(fā)型生物制藥企業(yè)的目標(biāo)邁進?！?br/>

    而國內(nèi)企業(yè)還在壯大自身。兼并浪潮之中，落后產(chǎn)能需要被淘汰，領(lǐng)先藥企將不斷壯大。當(dāng)行業(yè)集中度提高后，企業(yè)是否具備更強的研發(fā)投入能力與意愿？市場正拭目以待。